在《先纠错，然后才有超跌机会的挖掘》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404986358128312650中介绍过了相关思路。股民对此还是很感兴趣的，因为的确年初的时候，市场就比较常见地会有炒超跌的情况，但这里面陷阱众多，比如说新能源，刚反弹又调整。显然，这里面还有很多值得思考的因素，今儿再做一个补充。

超跌股的逆袭是有门道的

2023年收官了，我们看到了市场新能源成为了涨停潮，还记得2022年4-6月份那一波新能源最猛的反弹吗？当时计算器派，都已经算到了2050年，直接碳中和了，但实际上，随后18个月，新能源板块跌得满目全非，宁王，迪王，都变成了衰神，板块群体性的走弱。期间有过多少次，新低后反弹，但随后又是新低。这期间，多少次抄底资金都被套在半山腰。

而就在2023年最后收官阶段，新能源板块群体性的活跃起来了，有什么特别大的利好吗？其实也没有，就是纯粹的超跌，年末的做账。更“迷”的是兴业-银行，最后集合竞价直接涨停，真的挺疯狂的。而我们看到如今这些答案就揭晓了，兴业是源于资金年末做账。而新能源也是呈现了再度的调整，自2022年下半年调整至今，有过很多次这种超跌反弹的陷阱。

其实，从板块角度，有异动总比没有异动强，因为年末年初，实际上，就是炒超跌行业。或者说是炒上一年差的板块，差的基金类型，这样也会产生对应的风格漂移因素，实际上，有一种战法，就是将上一年度靠后的风格类型进行配置，下一年度实现逆袭的概率是很高的。相反，年度热点，实现强势之后，下一个年度大概率要遭遇考验的。为何这个因素总能呈现？实际上，有概率的因素，一个风格保持时间长了之后，尤其是A股，会有明显透支的情况，哪怕后面有相关实质兑现，之前炒作已经呈现了。

基金更在乎的是“相对风险”

另一个是源于机构和资金追求“相对风险”（可以跑输大盘，不可以跑输同行），当某一类热点活跃，形成赚钱效应后，会有更多的资金流入进来，进行复制，甚至导致风格偏移；那么，这种情况在排名战之后，就会进行新的变化，为了新的业绩，会尝试一些洼地的品种，这样一旦行业转变，会有先入优势，后来的就会成为推动行业的。所以，对于这种博弈超跌品种来说，胜率就比较高。

行情的复杂在于问题的解决

但也必须要说明，正如《先纠错，然后才有超跌机会的挖掘》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404986358128312650中提醒的那样，需要先解决问题。比如说港股年线四连跌，这几年有不少人提醒说配置港股资产，但如果真的博弈了，结果也是很惨的，所以博弈超跌必须是先要有思考的，针对之前导致调整的问题是否得到了解决。

如何用简单的经济学眼光分析股市？其实，所有的因素都可以用最简单的供需关系来实现的。比如说，什么是注册制？如果只上市，不退市的话，大量供给的结果，就是供大于求，结果价格下降，这是必然的。其实，周期行业就是这样典型，猪周期，有色金属等资源股，都是这样典型，供给多了，价格就下来了，毕竟供给没有门槛；这是显而易见的。港股是没有任何退市的，大量僵尸股，缺乏新陈代谢，导致整个市场流动性枯竭。

那么，美股是怎么解决的？通过大量退市来抵消，这样资金是可以配置到好的企业中；还有我们看到回购（买回后注销而减少股本）因素，美股巨头持续反弹，但通过业绩提升+回购增厚每股权益，来避免泡沫，形成持续性机会。同时还有科研因素，持续的科研背后，就是不断开辟新的市场，比如说苹果为首的智能手机换机进入瓶颈，随后开发的是相关衍生品从无线耳机到如今混合现实，都是这样的思路，这样可以形成新的需求，这也是解决供需的关键。说白了，是用新的科研，实现一个又一个的二次曲线，这也是一种供需关系的实现。所以，这些也是我们博弈超跌时要思考的，接下来也对此做一个详解。