3月1日，“小酒馆第一股”海伦司（09869.HK）发布了正面盈利预告。2023年，海伦司预计实现营收11.7亿元-12.2亿元，同比下跌21.8%-25.0%，预计净利润为1.6亿元-2.1亿元，上一年同期则亏损16.0亿元；预计经调整净利润为2.7亿元-3.0亿元，上一年同期经调整净亏损为2.4亿元。这也是海伦司连续两年亏损后再次实现年度盈利，而营收则连续两年出现负增长。

　　去年营业收入之所以下滑，海伦司认为，主要是其为适应经济环境变化，坚定向平台型公司、轻资产模式进行战略转型，主动调整直营门店网络，大力发展合伙人门店网络所致。而净利润的增长主要是因为随着疫情防控措施的调整，酒馆门店客流量逐步回升，门店经营表现好转及精细化管理带来的效率优化。

　　海伦司在创立之初主要靠加盟模式拓展市场，2018年，又改变了经营战略，由加盟转为直营，在2021年9月上市前夕，其门店均为直营模式。在港股上市之后，海伦司加速开店，2020年，海伦司的门店数量为337家，到了2021年年底，其门店数增长至872家。但是受到疫情等多方面因素影响，其直营店的表现并不理想，2021年上半年，海伦司直营店日均销售额约1.19万元，到了2022年上半年，其日均销售额下跌至约7200元。

　　2022年，海伦司又重新调整经营模式，再次探索特许经营模式，同时大量关闭直营门店。在这背景下，其直营门店数量大幅缩减。根据2023年中期财报，截至2022年6月，其直营门店数量为846家，而截至2023年9月20日，其直营门店数量腰斩，为409家。值得一提的是，海伦司2022年出现巨额亏损，与其大幅关店不无关系，2022年，其关店194家酒馆以及调整酒馆带来的亏损为8.53亿元。

　　吃了直营模式的苦后，海伦司决意从线性连锁模式向平台型公司转型。2023年6月，海伦司还启动了投资门槛更低的“嗨啤合伙人”计划。根据官方资料，开设一家海伦司合伙门店，门店面积最低为90平方米，前期不包含租金的最低投入成本为60万元，经营采用托管合作模式。为了推动这一门店的发展，就在2023年12月底，海伦司还宣布，将不对合伙人的门店毛利进行抽成，已经抽成的毛利将全额返还。

　　根据2023年中期财报，截至2023年9月20日，海伦司拥有直营酒馆409家，特许合作酒馆126家，“嗨啤合伙人”酒馆为26家。根据最新的业绩预告，截至今年3月1日，海伦司的合伙门店累计开业超180家，覆盖一线至县级城市共133个城市。